当前博弈困境玻璃企业如何下好本手下出妙手避免俗手

方正中期期货 魏朝明

春节过后，玻璃生产企业等待的下游补库高峰久候未至。尽管百般不易，玻璃企业仍然经受住了疫情散发、物流不畅的考验，从惊蛰坚持到了芒种。当前玻璃生产企业库存持续累积，仅次于2020年二季度高点为历史次高原燃料价格高企，现货价格阴跌，行业大面积亏损南方雨水增多，户外施工受到一定程度影响，下游本已偏弱的补库需求或再度延后，阴雨天气对库存货物质量的影响也令人担忧。6月上旬玻璃原片现货价格再创调整新低，旬末部分厂家交割品报价跌破1700元关口。

在现货价格一路走低的同时，玻璃生产成本持续攀升。以主要燃料天然气为例，6月9日海关总署数据显示，2022年1——5月天然气进口量同比下降9.3%，进口金额同比上升57.5%，可得1——5月天然气进口均价同比上升73.65%。关键原料之一纯碱价格保持涨势，较年初低点高500元/吨，仅此一项抬升玻璃生产成本约100元/吨.

卓创资讯最新数据显示，不同燃料工艺的浮法玻璃生产利润分别为-139.03元/吨（动力煤）、-22.76元/吨（管道气），行业已进入全面亏损状态且亏损面有进一步扩大的迹象，历史罕见。

如此困境下，玻璃企业该如何博弈？

困难面前企业应坚定信心，下好本手。坚信当前的困难状况绝非常态，疫情防控态势全面好转有利于政策加力托举经济，全国统一大市场底子厚、政策回旋空间大，更大力度的经济刺激政策正在路上。已售待竣工的房产建筑安装资金需求会进一步得到保障，深加工订单将加速释放老旧小区改造和城市更新推进节奏会进一步加快居家办公暴露家居环境短板，改善性住房需求或引领房地产新一轮复苏。本手还应该包括主动挖潜，控制成本，丰富产品线，进行差异化竞争与下游贸易商通力合作，做好库存管理充分应用期货和现货两个市场，灵活把握更合适的出货或卖出套保机会。

妙手需要自身努力，也需要行情的配合，此时条件正在逐步成熟。当前现货价格已触及部分玻璃生产线现金流成本，这些生产线大多有保温效果下降单位能耗偏高的超龄窑炉。玻璃生产企业可以比较自身生产成本和盘面价格变化，把握机会于期货盘面买入套保，然后可以从容安排冷修，同时不会错过冷修期间的生产利润回暖。此时加大科技投入，紧跟碳达峰碳中和导向推进节能降耗，将有利于企业在下一轮景气周期占得先机。
俗手指的是似乎利于当下，然而实为错招当前排在第一位的大概是于成本线下方超额卖出套保了。对于企业来说，行情下行期间似乎加倍得利，但终究价格会围绕成本和价值波动，成本线下方空间有限一旦行情受宏观环境、行业运行状况等多方面因素影响超预期上行，没有现货端与之对应的超额亏损将是企业难以承受的。

原料经历1600℃的炉温才能成为晶莹剔透的玻璃，相信玻璃行业也一定能浴火而出，光彩夺目。